Pérdida impermanente: qué es, por qué ocurre y cómo evitarla en DeFi

La pérdida impermanente, es la pérdida temporal que sufres al proveer liquidez en un intercambio descentralizado cuando el precio de los activos en tu par cambia. Also known as impermanent loss, it happens because AMMs (automated market makers) rebalance tus fondos automáticamente, y si el mercado se mueve fuerte, terminas con menos valor del que pusiste. No es un error tuyo, ni una estafa: es cómo funcionan los protocolos como Uniswap, QuickSwap o SushiSwap.

Imagina que pones 1 ETH y 1.000 USDC en un pool de liquidez. Si el ETH sube hasta 2.000 USDC, tu participación en el pool se ajusta para mantener el 50/50. Eso significa que vendes parte de tu ETH por USDC, y al final, aunque el ETH valga más, tú tienes menos ETH del que tenías al principio. Si sales ahora, pierdes dinero comparado con haberlo guardado en tu billetera. Eso es la pérdida impermanente, un efecto matemático de los algoritmos de precios en los intercambios descentralizados. Si el precio vuelve a su valor original, la pérdida desaparece —por eso se llama "impermanente"—, pero en la práctica, rara vez vuelve.

Esto no es teoría. Lo vimos en airdrops como QuickSwap v3, un DEX en Polygon donde muchos proveedores de liquidez ganaron tokens pero perdieron valor en sus pares principales. También lo explican proyectos como Nostra Finance, un protocolo DeFi en StarkNet donde la gestión del riesgo de colateralización incluye entender cómo la volatilidad afecta tus posiciones. En DeFi, proveer liquidez no es gratis: es un negocio con riesgos reales. Y si no entiendes la pérdida impermanente, puedes pensar que ganaste cuando en realidad perdiste.

La buena noticia es que no todos los pares son iguales. Los pares estables, como USDC/USDT, casi no tienen pérdida impermanente. Los pares con activos volátiles, como ETH/WETH o tokens de nuevos proyectos, sí. Algunos protocolos, como Curve, están diseñados específicamente para minimizarla. Otros, como los pools de tokens de airdrops, son trampas disfrazadas de oportunidades. En esta colección, encontrarás análisis reales de cómo la pérdida impermanente arruinó ganancias en airdrops, cómo se manejó en intercambios como BKEX o DOBI, y qué estrategias usan los traders inteligentes para evitarla —sin tener que ser matemáticos.